一周综述：节后市场出现一轮较大幅度的价格下调，降幅在30-50元/吨。一方面节前工厂订单并不充足，部分工厂节日期间已经开始形成库存；另一方面，节后市场并未有启动迹象，复合肥开工率走低，板厂需求低迷，农业处于空档期。新一轮印标截标，公布中标价格与国内仍有10美元左右价格倒挂，市场悲观情绪加剧。郑州局邻局铁路优惠运价及高速恢复收费对市场形成重构。下周市场仍将弱势盘整等待新的利好出现。

  国 际：国际市场低迷 印标价格公布

印度MMTC公布招标情况，供应总量约240万吨，最低价格为西海岸Dreymoor226.81美元/吨CFR，东海岸samsung231.90美元/吨CFR。对于中国供应商而言，这可能太低了，因此，印度可能难以购买招标中所需的100万吨尿素。但这可能在6月上半月之前扫清来自中东、FSU和埃及的现货数量，从而有一段时间稳定价格。近期中东尿素价格已降至220美元/吨FOB。埃及本周对拉丁美洲的尿素售价为210 美元/吨FOB。黑海价格约为200-210美元/吨FOB。

  开 工：开工重回高位，日16.4万吨

据氮肥工业协会2020年4月28日调查，全国尿素日产量约为16.39万吨，开工率约74.05%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为74.85%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为72.03%。全国尿素企业开工率和上周相比上涨0.08个百分点，同比上涨5.35个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比下降0.27个百分点，同比上涨4.24个百分点，气头企业开工率较上周上涨0.97个百分点，同比上涨8.27个百分点。

  本 周：价格明显下滑 需求有所下降

五一假期结束后，氮肥市场迎来一轮较大幅度的价格下探。西北工厂最大跌幅达60元/吨，华北、华东工厂降幅在30-50元/吨，整体来看，上游工厂仍处于低待发水平，部分工厂已经开始形成库存。东北市场目前已全面收尾，两湖目前为水稻底肥用肥季节，农业走货尚可，小型复合肥开工情况较差，中大型工厂开工情况尚可。华东复合肥开工率高位回落20%左右水平，胶板厂因销售停滞，开工较节前进一步下滑。闽赣地区农业陆续启动，苏皖农业备肥启动尚不明显。高速恢复收费目前来看对市场影响尚不明显。部分享受铁路优惠运价工厂，以有优惠政策到站的销售为主。

  下 周：价格继续走低 低待发或将成为常态

从供应商来看，下周仍将保持高开工率水平，工厂的例行检修将在6月初开始陆续启动。需求方面，预计五月底沿江市场用肥陆续启动，一季市场追肥备肥将陆续开始，农业需求将有一定释放，但一季市场追肥用肥季节较短，经销商会严控过季剩货风险，提前大量备货可能性不大。工业方面，春季复合肥生产超去年同期水平，对夏季市场形成一定透支，预计复合肥厂、胶板厂开工均将继续回落，三聚氰胺保持低位运行。国际疫情短期仍无缓解迹象，国际市场需求受到一定抑制，但上游工厂开工受到影响不大，预计国际市场价格将继续弱势运行，国内价格依然有较大幅度倒挂，大量出口泄压难度很大。预计下周市场仍将弱势运行为主。