一周综述：本周氮肥市场价格快速下滑，大颗粒跌幅超过100元/吨，小颗粒价格跌幅50-80元/吨。虽上周末印标如期发布，但未对国内市场造成任何正向拉动，且因印度宣布疫情为不可抗力及封国21天等传闻加剧国内看空情绪。国内供需依然明显宽松，上游工厂开始形成库存，收单情况不佳，东北市场成交陷入冰点，华北市场农业结束，板厂因订单不足，开工低于往年同期，南方市场农业季节应在4月中旬启动，目前处于空档期。原油价格对尿素周边化工品价格形成打压，进而拉低尿素价格，且疫情造成的需求萎缩及全球供应链断裂，对国内过剩产能形成较大压力。预计下周市场仍将以下行为主，报价偏高工厂回落空间依然很大。

开工：短期故障检修减量，下周将恢复高位

据氮肥工业协会2020年3月24日调查，全国尿素日产量约为15.49万吨，开工率约69.96%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为72.89%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为62.54%。全国尿素企业开工率和上周相比下降2.99个百分点，同比上涨7.09个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比下降3.20个百分点，同比上涨6.20个百分点，气头企业开工率较上周下降2.44个百分点，同比上涨9.55个百分点。

国际：国际市场混乱，前景信心缺失

本周FMB引用了《哈姆雷特》（Hamlet）里面的一句话“这是一个混乱颠倒的时代”来形容国际氮肥市场。印度处于招标阶段，欧洲和北美春季需求旺盛，尿素市场本应该活跃而坚挺。可惜并非如此，对抗病毒的措施正在影响越来越多的国家，从而逐渐抑制了市场活动。大多数货币兑美元的贬值阻碍了进口，关于国民经济遭受破坏的预测压低了需求前景。即期的需求推动了一些国家的价格上涨，但所有出口区域的离岸价水平都在下降。埃及的成交价为240 美元/t FOB，波罗的海小颗粒尿素报价为220 美元/st FOB，中国小颗粒格低于250 美元/t FOB。如果RCF 3月30日的招标能如期举行，贸易商将准备在印度销售货物。

本周：恐慌情绪蔓延 市场大幅下行

本周全球疫情发展趋势恶化、原油暴跌的影响逐步向各个行业传导，引发全球市场需求下滑，汇率波动，商品价格走低，恐慌情绪蔓延。中国氮肥市场也未能幸免，一方面2月下旬至3月初的价格快速上涨，引发国内停产产能快速释放，供应大幅增加，而需求方面，随着以东北为主的工业需求对快速飙升的大颗粒价格出现抵触，市场陷入停滞，贸易商恐慌抛售。华北区域春季农业需求结束，复合肥开工尚可，板厂因产成品订单不足，开工率远低于同期水平，电厂因工业生产用电量减少，需求同比下滑。湖北工厂集中复工，原料需求尚可，但采购谨慎，对市场无法形成支撑。印标如期发布，但因印度宣布不可抗力及锁国政策，印标参与积极性将受到较大影响，目前并未看到印标对国内市场形成支撑的趋势，国内供过于求依然是价格下滑主因。

下周：关注印标及国际形势 做好持续低迷准备

目前国内市场大颗粒价格较月初已下滑200元/吨，小颗粒价格下滑100-150元/吨左右，当前价格低点较去年初底部仍有100元左右空间，且因能源价格小幅走低，生产成本下降，工厂抗跌能力有一定水平提高，当前价格仍不能将产能调节至供求平衡状态，如需求无明显释放，继续下行压力仍在。下周如无变化，印标中标价格将公布，折合中国货源的价格及可能跟标量将成为短期市场指引，但预计情势并不容乐观，不可抗力条款使供货方及船公司面临较大不确定性，但印度化肥缺口仍存，如对化肥进口给予特别政策保证供货方及船公司利益，中国市场底部或可出现。国内南方农业需求将在4月中上旬陆续释放，随国内生产秩序陆续恢复，工业需求或将有所好转，但三聚氰胺、胶板等出口量较大产品的需求仍将收到影响。整体来看，市场确实面临非常大的不确定性，经营仍应以谨慎为主。

来源：中国化肥信息网